올해 세계경제 최대 복병 'G2리스크·저유가'

[박영례기자]올해 세계 경제의 최대 복병으로 국내외 전문가들은 미국 금리인상과 중국 경제 둔화 등 이른바 G2 리스크와 저유가를 꼽았다.

한국경제연구원 (원장 권태신)과 아시아금융학회(회장 김정식)는 4일(현지시간) 미국 샌프란시스코 힐튼 호텔에서 '미국금리인상의 한국 경제 영향에 관한 샌프란시스코 라운드 테이블' 세미나를 열었다.

이날 세미나에는 권태신 한경연 원장의 사회로 베리 아이켄그린 미국 캘리포니아 주립 버클리대 교수, 조수아 아이젠만 남가주대 교수, 토마스 윌렛 클레오몬트대 교수가 주제 발표를, 김정식 연세대 교수, 오정근 한경연 초빙연구위원 등이 토론에 참여했다.

권태신 원장은 개회사를 통해 새해 세계경제 위험요인으로는 ▲미국금리인상으로 인한 국제금융 불안 ▲중국성장둔화로 인한 대(對)중국 원자재 수출국 성장 둔화 ▲저유가에 따른 산유국 재정부담 가중을 꼽았다.

베리 아이켄그린 UC버클리대 교수 역시 미국 금리인상은 물론 유럽·중국 등 주요국간 통화정책 탈동조화가 신흥국가의 어려움을 가중시킬 것으로 전망했다.

현재 세계 무역 신용의 80%, 외환 거래의 85%가 달러로 거래되고 있는 상황에서 미국 금리인상에 따른 달러 부족 현상을 중국 위안화나 유로화가 대체할 수 없다는 게 문제라는 지적이다.

또 글로벌 금융 불안은 그동안 막대한 자본유입 증가로 실질 환율이 크게 절상된 신흥국의 통화가치를 급격히 절하시킬 가능성이 높은 것으로 봤다.

아이켄그린 교수는 "유입에서 유출로 전환되는 자본의 역류현상은 금융경색, 고(高) 인플레이션, 달러 표시 부채 상환부담 증가, 외환보유액 감소, 경기 둔화를 초래하게 될 것"이라며 "미국금리가 자국보다 낮을 때 자본유입을 제한, 다가올 자본유출을 미리 대비해야 한다"고 지적했다

이어 "다만 자본유입을 제한할 경우, 통화정책의 실효성이 약화되기 때문에 상대적으로 재정정책이 더 중요하다"며 "한국은 인도, 브라질, 말레이시아 등과는 달리 재정건전성이 양호해 재정정책을 활용할 여력이 있다"고 평가했다.

다만 "일본을 제외하고 한국을 포함한 아시아 국가들의 경우 달러 표시 기업외채가 문제"라고 덧붙였다.

토마스 윌렛 클레어몬트대 교수 역시 글로벌 통화정책의 탈동조화문제를 우려했다.

그는 "신흥시장국으로 유입되는 자본의 대략 50~70%가 급격한 유출로 반전되는 경향이 있기 때문에 이에 대한 정책대응이 시급하다"며 "특히 위험이 헷지되지 않은 외화표시 부채와 대규모 경상수지 적자가 급격한 자본유출을 초래 할 수 있는 요인"이라고 지적했다.

이에 따라 신축적인 관리변동환율제도 등 금융불안을 줄이기 위해 ▲건전한 대내거시경제정책 ▲국제자본흐름에 대한 모니터링 ▲거시건전성 환율 관리 등이 필요하다고 지적했다.

다만 조수아 아이젠만 남가주대 교수는 미 성장률 둔화, 석유 및 원자재가격의 하락, 달러 강세, 중국⋅일본⋅유로존의 성장둔화 등을 고려할 때 향후 미국 금리인상 속도는 빠르지 않을 것으로 봤다.

그럼에도 금리인상에 따른 달러 강세로 인해 중국을 포함한 아시아 신흥시장국으로부터 미국으로의 자본유출은 지속될 것으로 역시 위협요인이 될 것으로 분석했다.

조수아 아이젠만 교수는 "주요국간 성장 및 통화정책 비동조화로 인해 아시아 신흥시장국의 취약성과 자본이동 불안정성이 높아질 수 있기 때문에 외환보유액 확충과 함께 거시건전성 관리 강화가 필요하다"고 조언했다.